今夏的黄牛U何顶流 ，非它莫属
。倍也

2025年6月10日，让年一只薄荷色LABUBU在北京拍出108万元天价，轻人消息一出，疯狂瞬间点燃潮玩收藏圈热度 。买单暗区突围单机版(无需联网)下载

在今年4月底，黄牛U何泡泡玛特推出旗下热门IP——LABUBU新品 ，倍也即第三代搪胶毛绒产品“前方高能”系列。让年新系列一经上架即引发全球哄抢 ，轻人成为新的疯狂社交货币 。中国杭州 、买单泰国曼谷、黄牛U何日本东京、倍也美国洛杉矶
，让年年轻人排队抢购龇着小尖牙的森林小精灵——LABUBU。

这个长着獠牙、表情乖张的潮玩IP在全球爆火 
，但随之而来的是黄牛倒卖与高仿LABUBU的出现。从天价拍卖到线下抢购，暗区突围自瞄外挂从明星助推到盗版频出  ，这个橱窗里咧嘴坏笑的小家伙，为何如此让人疯狂？这背后隐藏着怎样的商业逻辑？黄牛的疯狂行径又何时才能停歇？品牌和市场又该如何遏制疯狂的黄牛？

LABUBU爆火

一场有预谋的设计

LABUBU的形象源于泡泡玛特签约设计师龙家升的艺术创作，最初是其奇幻绘本世界中“精灵天团”的成员，设定为北欧森林里古灵精怪的小精灵。它“邪恶萌”的形象极具辨识度 
，标志性獠牙、不对称眼睛等元素赋予独特视觉冲击力。

2015年前后，龙家升将其二维插画转化为立体雕塑，并与泡泡玛特合作 ，使其从绘本中的平面角色蜕变为席卷大众市场的潮玩顶流IP。

（图片来源：艺术家龙家升微博）

自从将LABUBU纳入其IP版图以来 ，泡泡玛特围绕LABUBU的形象，开发多元主题设计不同系列的玩偶，同时也开发出了多个尺寸矩阵 ，覆盖日常使用到艺术收藏的多元场景 。

多维度、多层次的暗区透视辅助工具创新组合拳，成功地将LABUBU的IP形象拓展为一个庞大而丰富的产品生态 。

产品的爆火带来的收益也是显而易见的
。

据泡泡玛特2025年的月K线图显示，前期股价长期在低位区间震荡，随后6月19日，收盘价248.60元
 ，较前期低点大幅攀升 ，5月均线（MA5）、10月均线（MA10）同步向上发散，LABUBU产品爆火带来的是股价大涨 ，市场竞争力与影响力持续提升。

当然，LABUBU的爆火并不是一朝一夕的，从市场逻辑看，这与公司IP运营成果紧密相关 ，2024年THE MONSTERS等四大IP营收都破了10亿 。

由此可见，IP的打造也是潮玩品牌在发展经营中的重要一环，受用户认可的游戏加速器暗区专用IP形象可以为品牌带来巨大收益，同时提高品牌的知名度，带动整个品牌的收益增长 。

放眼近几年来泡泡玛特的增长体系，2022年、2023年不管是营收还是利润，增速都出现了下滑。作为以盲盒产品起家的企业 ，泡泡玛特深知用户需要不停地刺激，才能保持高增长 。

2023年10月，LABUBU搪胶毛绒系列“心动马卡龙”成为关键转折点——该系列对LABUBU的外形进行升级 ，在传统盲盒的摆件属性上，叠加搪胶毛绒的便携性社交属性。

系列初期市场反响平淡，直至2024年4月
，顶流偶像Lisa在社交媒体晒出同款后，迅速点燃东南亚市场；随后在众多明星的持续助推下 ，全球销售额实现高速飙升，推动该系列从潮玩圈成功破圈
，穿墙挂暗区突围成为备受追捧的时尚单品，在一定程度上助推了这一年的高增长。

潮玩为何让人如此疯狂  ？

随着生活节奏加快与社会结构变化
，去年爆火的Jellycat毛绒玩具、当前的LABUBU等玩偶经济逐渐突破“儿童专属”界限 ，成为成年人“精神刚需”和情感慰藉载体。

玩偶经济主要以毛绒玩偶为核心 ，围绕高品质 、强设计感且具情感寄托功能的产品构建体系
，近年全球增长迅猛
。玩偶融入潮流文化，兼具情感寄托、艺术收藏等价值，成为成年人减压陪伴好物
。

根据2024年居民人均消费支出数据显示
，居民在教育文化娱乐方面的支出达到3189元
，占总消费的11.3% ，人们越来越愿意为可以提供情绪价值、娱乐精神的无限子弹修改器商品买单 。

这其中
，年轻人更愿意为潮玩商品付费
，行业数据显示，购买玩偶的人群中Z世代（指1995年到2009年出生的人）与女性群体占大多数。与男性相比，女性消费者对拥有精致 、可爱造型的潮玩商品更感兴趣 
，同时更加追求盲盒这一商品带来的情绪价值。

消费者在购买盲盒、手办等物品时多会购买符合自己审美、彰显个性的商品，LABUBU“邪恶萌” 、“丑萌”的形象新颖别致
，可能符合消费者喜爱特别款式的心理 ，彰显个人的独特个性。LABUBU的系列众多 ，可以引起消费者“收集全图鉴”的心理 ，具有一定的收藏价值。同时 
，自动锁头脚本盲盒机制也会导致不同款式的玩偶价格波动，部分消费者可以利用盲盒机制导致的价格不确定性二次转手贩卖，符合“投资赚钱”的消费心理。

但同时
 ，从社交媒体上大家对于LABUBU的讨论来看，呈现出情感价值与商业批判的撕裂共生。

一方面 ，喜欢、可爱等正面词汇表现出消费者喜爱LABUBU的造型特征，另一方面 ，“原价”与“价格”的频现揭露价格体系失控带来的集体焦虑 ，而“炒作”、“资本” 、“韭菜”的密集出现，更凸显消费者清醒意识到被商业机制收割的风险 ，却仍因社交需求“跟风”陷入购买循环 。

有玩家表示，现在蹲发售就像抢春运车票，不仅线上盲盒秒罄、物资透视软件线下门店被黄牛整盒扫货，海外甚至出现为抢搪胶公仔大打出手的场景
。6月18日，二手平台数据显示，LABUBU快闪店入场券被炒至2400元，初代搪胶公仔溢价超20倍
。

爆火之后市场失序

黄牛溢价 ，消费者转向购买仿品

目前二级市场上LABUBU的价格体系已经全面脱轨，隐藏款盲盒从原价59元飙升至二级市场500元以上已成常态 ，这种脱离产品实际成本与艺术价值的非理性溢价，直接诱发黄牛产业链大量生长。

为了谋取更多利益，部分黄牛利用技术外挂垄断线上发售通道
，实体店门口甚至出现“代排军团”抢占购买名额，导致普通消费者中签率断崖式下跌。当原价渠道被彻底堵塞
，无法中签的普通玩家只能被迫接受高价转售，损害了消费者的正当权益 。

在这样的情况下，不少消费者转向购买仿品 。在某二手交易平台，关于LABUBU的仿制品不仅在外观上做到高度还原 ，甚至通过特殊渠道获取了正品防伪数据 ，使得扫码验证时也能显示“正品”标识。

令人意外的是，这些被戏称为“LAFUFU”的仿品在国内外市场一度供不应求 ，不少仿品下方都写着“已售出几百件商品”。

面对二级市场的各种乱象 ，泡泡玛特曾表示，公司一直将LABUBU视为大众消费品，而非奢侈品，并认为只有遏制炒作才能保护IP的长期价值‌。多地消保委也发文提示：警惕黄牛炒作
 ，拒绝高价接盘，关注商品功能性与实用性，避免将潮玩产品异化为投资品或身份符号 。

有相关专家指出，当前泡泡玛特面临的无后坐力辅助不仅是打假问题
，更是对其商业模式的考验 。当产品的金融属性被过度放大 ，收藏价值远超使用价值时，自然会催生出庞大的仿制市场 。

LABUBU的爆火与争议，折射出当前潮玩行业的繁华与隐忧
。当溢价泡沫破裂，留下的是被收割的消费者与受损的品牌价值
。潮玩行业若想走远，需剥离过度金融属性，回归情感本质，让“快乐”不再是与黄牛博弈的奢侈品，而是人人可及的温暖慰藉。

参考资料：北京商报《泡泡玛特补货致LABUBU黄牛价腰斩 ，多地消保委警示炒作风险》

山东商报《黄牛溢价14倍、消费者转向购买仿品……泡泡玛特饥饿营销困局》

数据新闻编辑
：陈华罗 实习生吴雨航

新媒体设计
：苗奇卉

校对：张彦君